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7月12日，隔夜主力2308合约收盘报18280涨205，LME铝收盘报2238涨69.5，现货方面，SMM华东现货铝锭报18230跌20贴水50跌20，虽交割货源趋紧，但流通货源仍显偏多，升水乏力，无锡报价贴水20至贴水10，佛山报价贴水3至贴水10。
宏观方面，人民银行发布金融数据，6月份人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元，5月新增人民币贷款为1.36万亿元，新增信贷显著回升，创历史同期新高。美国6月整体CPI年率录得3%，创2021年3月以来新低，预期值和前值分别为3.1%和4%；美国6月核心CPI年率录得4.80%，创2021年11月以来新低，预期值和前值分别为5%和5.3%，美通胀超预期回落，放缓美联储加息担忧，美元大幅回落。
供应方面，云南启动大规模复产，复产速度快，总量大，至少可达130万吨以上，截至目前已复产70万吨以上；四川因成都大运会部分电解铝企业限电负荷，出现少量检修减产。
库存方面，铸锭量持续上升，铝锭累库加快，铝棒快速去库，10日SMM铝锭库存报53万吨，较6日上周四增加0.5万吨；10日钢联铝棒库存14.2万吨，较上周四下降1.5万吨；
进出口方面，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。5月份未锻轧铝及铝材进口19.1701万吨，同比增1.8%，环比下降约3万吨；1-5月累计未锻轧铝及铝材进口98.9298万吨，同比增10.3%。
成本方面：煤炭价格持稳回升，阳极价格持稳。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年7月预焙阳极采购基准价环比6月下跌持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
铝逻辑及策略建议：短期外盘情绪较好，国内交割前多头挤仓效应显著，预计价格震荡偏强；交割后受云南复产增量，消费疲软、隐性库存积压等因素，预计价格有望打破震荡区间，建议逢高做空。
氧化铝方面，现货市场稳中有升，云南复产带动广西价格上涨，北方市场因成本亏损，加之矿山整顿，矿石供应紧张，压产减产增多，价格也企稳回升。
成本端，阿拉丁5月全国氧化铝加权平均完全成本为2660.2元/吨，其中山西河南加权完全成本则高达2856.7元/吨，已出现较大幅度的亏损局面，受动力煤和烧碱价格趋稳，氧化铝成本下移空间有限。
供需方面，云南启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和，北方市场出现检修情况。河南开展矿山治理整顿，三门峡地区铝土矿开采暂停，或影响当地氧化铝生产。
氧化铝逻辑及策略建议：云南复产仍在提振西南价格，北方市场表现平稳，生产出现压产状况，不排除进一步减产，预计近期氧化铝因现货成交上涨，期价运行偏强，建议区间操作。
(责任编辑：简儿)
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