金瑞期货：7月20日铝早评

　　LME昨收2190.5，日跌13或0.59%。供应端，云南地区复产仍稳步推进；四川水电和火电出力环比增加，但电力仍显紧张，关注除水电火电外新能源电力的出力是否继续变差。需求端实际需求并未看到明显支持，预计8月消费整体弱于7月。库存方面铝棒产业利润好转，关注去库持续性问题。现货市场方面华南市场长单需求支撑升水走强，华东市场仍显疲态，升水下滑；铝棒加工费继续上涨。成本方面，国内电煤和氧化铝价格续涨。海外欧洲天然气价格转跌，电价窄幅震荡。海外欧洲升水下滑。

　　投资策略：建议空头持有，08合约可考虑18500附近继续加仓。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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