铜冠金源期货：7月25日铝早评

　　周一沪铝主力震荡回升，收 18275 元/吨，涨 0.36%，LME 期铝涨 0.14%报 2207.5 美元/吨。现货长江均价 18320 元/吨，涨 20 元/吨，对当月+30 元/吨。南储现货均价 18390 元/吨，涨 20 元/吨，对当月+100 元/吨。现货市场货源不多，成交相对改善。据 SMM，7 月 24 日铝锭社会库存 54.5 万吨，较上周四减少 0.9 万吨。铝棒库存 8.58 万吨，较上周四减少 0.39万吨。宏观面，中共中央政治局召开会议，会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。美国 7 月 Markit 制造业 PMI 初值为 49，创三个月高位，预期 46.4，6 月初值、终值均为 46.3。欧元区 7 月制造业 PMI 初值为 42.7，预期 43.5，6 月终值 43.4，6 月初值 43.6。产业消息，中国有色金属工业协会 6 月铝行业运行特点及形势分析：一是多重因素使得铝价下行。二是生产总体保持平稳，但部分地区产量有所回落。三是国内铝表观消费不及预期。四是铝土矿进口同比上升、铝材出口同比下降。预计未来一段时期我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行。

　　中共中央政治局会议表示加强逆周期调节和政策储备，政策预期未落空。周内到货相对较少，铝锭小幅去库，现货市场货源有减，接货氛围改善，成交稍好，铝价底部显支撑。中期云南复产增量确定性及消费淡季两者因素，后续预计大概率回到累库中，铝价中期承压。

　　操作建议：单边逢高抛空

(责任编辑：简儿)

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