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7月27日，隔夜主力AL2309合约收盘报18395跌10，LME铝收盘报2209涨1，现货方面，SMM华东现货铝锭报18490涨140升20持平，库存去化，流动货源偏紧，持货商部分挺价，无锡报价贴水10至均价，佛山报价贴水40至均价。
宏观方面，美联储加息25个基点至16年最高，并为再次加息留下空间。当地时间7月25日，IMF将2023年世界经济增长预期上调至3.0%，比4月预测值略高0.2个百分点。美国第二季度国内生产总值(GDP)环比增长年率初值为2.4%，好于预期和第一季度，第一季度的经济增速为2.0%，市场衰退担忧不断降温。各部委研究中央政治局经济工作会议精神，住建部：进一步落实好降低首套房住房首付比例等政策措施。
供应方面，云南启动大规模复产，复产速度快，总量大，已复产接近150万吨；四川因成都大运会部分电解铝企业限电负荷，出现少量检修减产，实际影响不大。
库存方面，铝锭库存意外下降，铝棒强劲去库，27日SMM铝锭库存报53.6万吨，较20日上周四减少1.8万吨；27日钢联铝棒库存9.35万吨，较上周四下降1.35万吨；
进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年6月国内未锻轧铝及铝材出口49.26万吨，同比下降18.9%，环比增加1.73万吨；2023年1-6月份国内未锻轧铝及铝材出口总量达280.7万吨，同比减少20%。6月中国进口未锻轧铝及铝材21.12万吨，同比增长12.8%；1-6月累计进口120.05万吨，同比增长10.7%。
成本方面：煤炭涨势受阻，阳极价格持稳。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年7月预焙阳极采购基准价环比6月下跌持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
铝逻辑及策略建议，国内房地产政策调整，政策情绪偏强；海外经济衰退预期减弱，美联储后续利率路径不确定性增加；基本面中长期预期较差，云南复产即将放量，到货预期增加，现货需求表现较差，但短期情绪偏强，且库存仍未大幅增加，预计短期铝价震荡偏强，暂时观望为主。
氧化铝方面，27日隔夜氧化铝主力2311合约收盘报2893涨6，山西现货市场成交2900，期价贴水，山西三网氧化铝报价2873涨2。
成本端，阿拉丁6月全国氧化铝加权平均完全成本为2637.7元/吨，环比下降28.5元/吨，成本下移空间有限，山西河南等地出现小幅度的亏损。
供需方面，云南启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和；北方市场成本支撑较强，河南开展矿山治理整顿，三门峡地区铝土矿开采暂停，对当地氧化铝生产影响较小。
氧化铝逻辑及策略建议：云南复产提振现货需求，现货报价稳中有所升，生产端表现平稳，未有新增及复产产能，预计现货带动期货上涨，短线可逢低做多。
(责任编辑：简儿)
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