西南期货：8月25日铝早评

　　铝：维持观望

　　上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2309合约报升水150-190元/吨；华中市场电解铝对沪铝2309合约报升水30-70元/吨；广东市场电解铝对沪铝2309合约报升水10-50元/吨。氧化铝供需维持紧平衡，且冶炼利润尚可，料8月产量增至694万吨；云南电解铝企业的复产进程接近尾声，料8月电解铝产量增至360万吨；即使在消费淡季下，工业型材和铝线缆等需求有所好转，加之铸锭量未有明显增加，电解铝社会库存未增反降。上周，国内电解铝社会库存下降2.1万吨，保税区库存增加2000吨。超预期的低库存给予铝价下方支撑，同时，市场担忧消费恢复情况，短期内多空延误胶着。过剩的产能限制上方空间，生产成本给予下方支撑，氧化铝价格维持区间内震荡。

　　策略方面：建议维持观望。

(责任编辑：静水)

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