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9月12日，隔夜主力AL2310合约收盘报19255涨10，LME铝收盘报2196跌8；现货方面，SMM华东现货铝锭报19520涨70贴60跌70，月差走阔，高升水刺激持货商积极出货，无锡报价贴水50至贴水20，佛山市场报价贴水80至贴水50。
宏观方面，央行罕见在盘中发布了8月金融、社融数据，8月金融数据超市场预期，扭转7月以来的低迷，新增人民币贷款1.36万亿，同比多增868亿元。
供应方面，云南复产基本完成，电解铝产能增幅放缓，截至10日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4300.35万吨，较上周同期增加8万吨。
库存方面，铝锭铝棒库存继续增加，11日周一SMM铝锭库存报52.3万吨，较上周四增加0.6万吨；同期钢联铝棒库存10.5万吨，较上周四增加0.5万吨；
进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年8月，中国出口未锻轧铝及铝材49.01万吨；1-8月累计出口378.56万吨，同比下降19.4%。2023年7月份国内未锻造铝及铝材进口量23.15 万吨，同比增长20.2%，环比增长9.6%;1-7月累计进口量143.20 万吨，同比增长12.2%。
成本方面：煤炭阳极价格平稳，电解铝成本相对稳定。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年9月预焙阳极采购基准价环比8月下跌持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
铝逻辑及策略建议：市场情绪整体偏稳，沪铝多头挤仓效应较强，但累库压力大增，部分下游企业减产、停止接单，期限强BACK，高升水持货商纷纷抛货，现货升水调整压力极大，建议观望。
氧化铝方面，12日隔夜氧化铝主力2311合约收盘报3036跌61，山西三网均价2943持平，期货高升水现货，期现套利窗口打开，交割品与非交割品差价大幅拉开。
成本端，根据阿拉丁数据，8月全国氧化铝加权平均完全成本为2620.9元/吨，环比涨16.8元/吨，同比降109.7元/吨。
供需方面，需求端电解铝开工产能基本见顶，后续增量较小，9-10月份或有一定冬储需求，但近年来长单比例提高，冬储现象不明显。供应端前期例行检修的产能恢复生产，近期产量恢复明显，据阿拉丁（ALD）统计，氧化铝建成产能10292万吨，运行产能8670万吨。
氧化铝逻辑及策略建议：氧化铝生产恢复，交割无风险套利空间仍存，且期现商锁定货源仍未带动现货上涨，显示市场供应较为充足，建议逢高做空。
(责任编辑：简儿)
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