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【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望
【宏观及政策消息】
1. 俄罗斯为稳定国内市场对汽油和柴油出口实施禁令，时长未知。数据显示，这两种类型的能源出口规模约为100万桶/日。
2. 美国众议院共和党党内分裂致使第三次未能推进国防开支法案，政府停摆问题愈发迫切。
3. 英国央行以微小的投票差距将基准利率维持在5.25%不变，市场预期加息25个基点，其仍为进一步加息留有余地。
4. 美债10Y大涨14BP，全球股市昨日全线下跌，纳指跌超1.8%，标普500指数创下近半年来的最大跌幅，2023年新兴市场股指涨幅被抹去。
【市场动态】
铝：
期货端，9月21日，沪铝2310高开冲高回落，报收于19410（+100）元/吨，较前一日涨0.52%，成交量18.1万手（+48526），持仓量20.9万手（-7253）。
现货端，9月21日，佛山均价19370（+100）元/吨，高价抑制备货，成交较弱；华东均价19640（+140）元/吨，逢低采购，成交下降；中原均价19520（+110）元/吨，持货商出货积极，畏高情绪，成交一般。主要消费地铝棒加工费下降，部分地区如无锡、佛山下降幅度较大，两地降幅分别为120元/吨、90元/吨，实际成交较弱。
重要数据：1、Wind数据，9月21日，铝锭社会库存50.6万吨，较9月18日下降0.3万吨。2、Mysteel数据，9月21日，铝棒社库10.4万吨，较9月18日下降0.8万吨。
观点逻辑：中国8月数据有所改观，政策利好依然释放，宏观情绪偏暖；铝锭、铝棒库存绝对量处于低位，且下游节前备货，对于铝价有一定支撑。供给端云南复产接近尾声，多数厂家接近满产，电解铝周产量处于高位；进口窗口持续打开，供应端预期增加；消费处于传统淡旺季交接时段，需求仍较弱；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间，双节临近，建议观望。
氧化铝：
期货端，9月21日，氧化铝2311高开上下震荡收跌，收于3038（-31）元/吨，较前一日跌1.01%，成交量11.1手（+48823手），持仓量68200手（-2754）。
现货端，9月21日，氧化铝价格稳中上行，山东、河南氧化铝均价较前一日持平，分别为2920元/吨、2945元/吨，山西涨10元/吨，至2950元/吨，广西涨10元/吨，至2950元/吨，贵州涨10元/吨，至2930元/吨。人民币贬值压力仍较大，进口矿源价格坚挺，电解铝增加量有限，氧化铝复产进展缓慢，氧化铝现货流通偏紧。
重要数据：Mysteel数据，9月21日，氧化铝港口库存22.9万吨，较9月14日大涨5.1万吨；
观点逻辑：国内经济数据有所好转，情绪偏暖，氧化铝盘面波动幅度大，期现价差较大压制氧化铝价格上行空间；云南复产进入尾声，企业接近满产运行，需求端继续提升空间有限；随着盈利水平的提升，氧化铝厂家投产和复产意愿增加；而铝土矿矿源偏紧，氧化铝现货流通较紧张，短中期氧化铝偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间，建议观望。
【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
(责任编辑：简儿)
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