中泰期货：10月13日铝早评

2023-10-13 08:32:58
来源：中泰期货

　　12日隔夜沪铝主力2311收盘报19030跌65，LME三月铝收盘报2201.5跌12.5；现货方面，12日SMM华东现货铝锭报19250跌120平水跌50。假期累库偏高，价格、升水均大幅下跌，无锡现货成交报贴水20至贴水30，流通货源充足，佛山现货成交升水30上调至升水50，持货商惜售挺价。

　　宏观方面，周四（10月12日），美国9月份CPI较上月上涨0.4%，较去年同期上涨3.7%，较8月份0.6%的环比涨幅有所放缓，CPI报告增加了美联储再次加息的风险，美联储将维持长期高利率。

　　供应方面，电解铝开工产能进入平稳阶段，10月8日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4303.35万吨，较上周同期持平。

　　库存方面，铝锭铝棒库存开始企稳下降，12日周四SMM铝锭库存报62.6万吨，较周一下降0.5万吨；同期钢联铝棒库存12.55万吨，较周一下降0.3万吨。

　　进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年8月，中国出口未锻轧铝及铝材49.01万吨；1-8月累计出口378.56万吨，同比下降19.4%。8月中国进口未锻轧铝及铝材27.86万吨，同比增长38.9%；1-8月累计进口171.05万吨，同比增长15.8%，其中铝锭进口15.3万吨，较上月增加3.6万吨。

　　成本方面：阳极价格平稳，电解铝成本相对稳定，利润高企。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年10月预焙阳极采购基准价环比9月持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4247元/吨。

　　铝逻辑及策略建议：沪铝受累库偏高，节后需求表现一般，铝价及升水偏弱，预计短期价格维持震荡偏弱态势，但期限强Back，不适宜空头持有，建议关注铝锭现货状况，适当短线逢高做空。

　　氧化铝方面，12日隔夜氧化铝主力2312合约收盘报3040涨2，山西三网均价2983持平，近期现货供应偏紧，假期后成交较多。

　　成本端，9月烧碱价格因前期检修大幅上涨，动力煤价格冲高回落。根据阿拉丁数据，9月全国氧化铝加权平均完全成本为2657.46元/吨，环比涨26.5元/吨，平均盈利303.84元/吨，较上月小幅扩大，因氧化铝价格上涨。

　　供需方面，需求端电解铝开工进入平稳阶段，近期冬储或一定需求补库；供应方面，运行产能整体平稳，产能运行维持在8650万吨左右。

　　库存方面，据SMM调研，10月7日新疆地区仓库社会库存19万吨，较节前增加1.7万吨，多数以交割货为主。

　　氧化铝逻辑及策略建议：现货价格坚挺上扬，基差显著回归，且氧化铝供需偏稳，预计现货价格稳中有升，但期货多头交割成本较高，建议短线3000-3100区间操作。