中财期货：铝锭社库小降，商品指数弱势运行

2023-10-13 08:40:26
来源：中财期货

　　【个人观点】铝：震荡偏弱；氧化铝：震荡偏强；可考虑适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。

　　【宏观及政策消息】

　　1. 中办、国办调整中国人民银行职责、机构、编制。

　　2. 商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》。

　　3. 各地密集推进特殊再融资债券：拟发行总额已超五千亿，有2省份超千亿。

　　4. 澳大利亚或将铁矿石等纳入“关键矿产清单” 。

　　5. 美联储柯林斯：收益率上升或降低加息必要性；不排除进一步紧缩的可能，9月CPI数据表明物价恢复稳定需要时间。

　　6. 美国9月末季调CPI3.7%,预期3.6%，总体略超预期，加息预期有所上升。

　　7、美国10月7日当周初请失业金人数20.9万人，略低于预期的21万人，高于前值20.7万人。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，10月12日，沪铝2311窄幅震荡，报收于19105（-5）元/吨，较前一交易日微跌0.03%，成交量15.6万手（-12449），持仓量20.9万手（-5617）。

　　现货端，10月12日，佛山均价19240（+40）元/吨，接货情绪较高，成交氛围好；华东均价19260（-120）元/吨，进口货源价差大，货源充足，现货观望为主，交投清淡；中原均价19110（-120）元/吨，贴水盘面较多，低价补货，成交一般。主要消费地铝棒加工费小幅盘整，下游观望为主。

　　重要数据：1、Wind数据，10月12日，铝锭社会库存62.4万吨，较10月9日下降0.8万吨；2、Mysteel数据，10月12日当周，周产量82.53万吨，较上一周微增0.08万吨；3、Wind数据，10月12日，铝棒社库11.68万吨，较10月9日下降0.16万吨。4、Wind数据，10月12日，氧化铝港口库存16.38万吨，较10月7日下降1.06万吨；

　　观点逻辑：中国政策刺激成效有所显现，宏观消息多空交织；库存微降，绝对量仍处于低位；供给端云南多数厂家接近满产，电解铝增量提升有限；进口窗口持续打开，供应端预期增加；进入传统旺季，无明显改善，成色不足，十月消费需持续关注；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。商品指数弱势对于沪铝带来压力，震荡偏弱，可考虑适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。

　　氧化铝：

　　期货端，10月12日，氧化铝2312低开小幅震荡，开盘于3040元/吨，收于3053（+11）元/吨，较前一日涨0.36%，成交量74619手（-23972），持仓量76683手（+3591）。

　　现货端，10月12日，部分地区氧化铝价格上行，河南、山西、新疆氧化铝均价均较前一日持平，分别为2965元/吨、2975元/吨、3225元/吨，山东氧化铝涨5元/吨至2930元/吨，广西氧化铝涨10元/吨至2990元/吨，贵州氧化铝涨10元/吨至2965元/吨。西南区域集中焙烧炉检修，其他地区复产进度不及预期，现货流通紧张，部分厂家挺价。

　　重要数据：Mysteel数据，10月7日，氧化铝港口库存26.55万吨，较9月28日涨2.15万吨；

　　观点逻辑：云南电解铝企业接近满产运行，全国电解铝开工率处于高位，氧化铝需求端继续提升空间有限；能源价格上行带动氧化铝成本上升、利润下降，厂家开复产意愿有所反复，近期南方氧化铝厂焙烧炉集中检修，短期氧化铝供应或有所下降，加之惜售情绪在，氧化铝现货流通较紧张，短中期氧化铝偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间。可考虑适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。

　　【风险点】下游消费超过预期；政策超预期，挤仓

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议