光大期货铝周报（10.9-10.13）

　　节后首周氧化铝期货偏弱运行，13日主力收至3035元/吨，周度跌幅0.8%。沪铝偏弱运行，13日主力收至18940元/吨，周度跌幅2.6%。

　　1、供给：氧化铝方面，据SMM预计10月国内冶金级氧化铝运行产能或修复至8302万吨，产量升至703.7万吨，同比上涨5.4%。河南矿石暂无复产动态。广西矿石开采在即、但进度偏缓。山西此前检修企业陆续复产但成本压制下大幅提产可能性较低。山东、河北等检修企业已恢复生产；电解铝方面，预计10月国内电解铝运行产能4295万吨，基本持平9月。产量在364万吨附近，同比增长6.7%。电解铝集中复产结束，年内几无更多新增产能，10月电解铝产能整体增量有限。西南地区当前水电表现稳定，暂无减产文件和相关动向。

　　2、需求：节后各板块进入稳步复工节奏，国内铝下游加工龙头企业周度上涨1.2%至64.5%。其中铝型材开工率下滑0.7%至59.6 %，铝线缆开工率上涨5.6%至68%，铝板带开工率上涨1.4%至77.8%，铝箔开工率上涨0.4%至79.7%，原生铝合金开工率持稳在51.6%，再生铝合金开工率上涨0.6%至50.5%。铝棒加工费全线上调，河南临沂小幅上调10-30元/吨，新疆包头无锡上调70-80元/吨，广东大幅上调210元/吨；铝杆加工费山东上调50元/吨，河南内蒙广东上调100-150元/吨；铝合金ADC12及A380下调250元/吨，ZLD102/104及A356下调800-900元/吨。

　　3、库存：交易所库存方面，LME周度去库1.02万吨至49.07万吨；沪铝累库3.1万吨至11.03万吨。社会库存方面，铝锭周度累库4.4万吨至62.6万吨；铝棒周度累库0.91万吨至11.28万吨。

　　4、观点：美联储阶段加息结局未定，巴以冲突重燃市场避险情绪，压制大宗盘面。基本面进入紧平衡格局，供应增量基本确定平缓；节后下游开工有所好转，建筑型材订单初现复苏征兆。社库超额累库为现货流通减压，进一步平滑此前高升水格局。近期地缘纷争带来的不确定性较高、资金偏向谨慎观望，铝价窄幅震荡整理。现阶段海外宏观扰动因素较强，投资者需着重关注。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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