兴业期货：低库存结构延续，铝价下方仍存支撑

　　上一交易日SMM铝现货价报19050元/吨，相较前值上涨0元/吨。期货方面，昨日铝价先上后下。海外宏观方面，美元指数仍维持在106上方，市场对高利率持续时间预期较长，叠加避险需求支撑下，短期内或韧性偏强。国内方面，稳增长政策仍在不断推进，经济复苏趋势确定性高。供给方面，目前云南已经完成整体复产，后续复产产能较为有限。而新增产能在产能天花板制约下增量有限。近期进口窗口打开，后续进口或提供增加，但我国铝进口绝对量较为有限。需求方面，地产刺激政策加码节奏较快，光伏需求持续向上，汽车消费仍维持乐观，电池及轻量化仍对用铝量存在提振，铝下游存潜在利多。库存方面，受季节性及节假日的影响，近期库存有所抬升，但库存仍处于历史同期偏低水平。目前产业利润仍较为良好，但在供给受限下，高利润对产量释放的刺激作用有限，难以对价格形成明显拖累。综合来看，在低库存结构下，铝价下方支撑仍较为明确，多单仍可继续持有。

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签：兴业期货 铝早评

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