国联期货：10月18日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现震荡上涨的走势，主要是因为昨日公布的美国9月消费数据表现好于预期。目前，现货市场供应压力依旧存在，导致期货价差结构走弱。随着沪铜价格持续下跌，目前我们精炼铜进口盈利幅度已大幅收窄，但短期内仍有较多进口货源流入。9月中国精炼铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，并且高于月初时的预期值，10月因冶炼厂检修，预计精炼铜产量将有所回落，但仍处于历史高位。需求方面，由于铜价大跌，华南地区的加工企业纷纷增加精铜采购，减少废铜采购，华东地区的流通货源较多，呈现供大于求的格局。周一，国内铜社会库存为11.9万吨，周度环比增加1.0万吨。昨日LME铜库存为18.1万吨，与昨日基本持平，现货贴水61美元/吨，处于极低水平，但幅度有所收窄。铜供应压力仍在，铜价或将延续弱势。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现震荡上涨的走势，主要是因为昨日公布的美国9月消费数据表现好于预期。9月国内未锻轧铝及铝材出口47.13万吨，同比下降5.0%，环比减少3.84%，表明海外需求不佳。受此影响，近几个月，我国电解铝进口盈利窗口一直处于打开状态，但近几日随着沪铝价格下跌，进口盈利窗口有所收窄。上周国内电解铝周度产量为82.53万吨，周度环比增加0.08万吨，产量处于高位。需求方面，下游消费需求始终一般，导致铝锭及铝产品去库存不畅。库存方面，周一，国内铝锭社会库存为63.6万吨，周度环比增加0.5万吨，铝棒库存为12.5万吨，周度环比减少0.4万吨。铝锭库存增加，对铝价支撑减弱，后续需看累库能否持续。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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