华安期货：10月25日铜早评

　　【市场分析】：隔夜沪铜涨幅0.86%收于66770元/吨，主因中国批准了更多刺激措施，抵消了美元走强和其他主要经济体可能走向衰退的担忧，中国财政将在今年四季度增发国债1万亿元，中央预算、财政赤字也相应增加。基本面上，海外库存偏高，国内主流地区铜库存9.87万吨，较去年同期低1.51万吨。SMM根据各家排产，预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨降幅1.58%。铜下游消费整体出现了小幅回暖，据SMM调研，电线电缆9月开工率为88.05%，环比增长1.95个百分点，同比增长5.74个百分点。节后下游采购意愿升温，精铜杆消费表现超预期，周度开工率持续回升3.37个百分点至82.75%。电网、汽车等新能源端口的订单在四季度将迎来季节性高峰，消费向好的预期不改变。回归至基本面上看，沪铜消费依然颇具亮点，短期继续向下的空间或不是很大。

　　【投资策略】：短期维持震荡观点。

(责任编辑：盈盈)

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