五矿期货：10月25日铜早评

　　铜： 中国政府将增发国债的消息提振市场信心，昨日铜价反弹，伦铜收涨1.15%至8077美元/吨，沪铜主力收至66770元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2975至187475吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水66.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调195元/吨，盘面偏弱运行下游采买情绪依然积极，出库表现较好。进出口方面，昨日国内现货进口盈利缩至300元/吨以内，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。废铜方面，昨日国内精废价差扩至450元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，当前国内经济总体仍偏弱，但经济支持政策陆续落地使得情绪面相对中性；海外债券收益率维持高位，权益市场存在走弱风险，情绪面并不乐观。产业上看国内废铜供应维持偏紧，短期消费改善引起供需关系好转，不过仍要关注需求持续性，预计铜价反弹不会太顺畅。今日沪铜主力合约运行参考：66300-67200元/吨。

(责任编辑：盈盈)

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