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【盘面回顾】周一沪铝主力收于19240元/吨，涨幅+0.31%，伦铝收于2286美元/吨，周环比+1.31%；氧化铝主力收于3070元/吨，涨幅+0.99%。国内盘后伦敦市场有色金属集体拉涨，夜盘沪铝跳空高开。
【产业表现】供给及成本：供应端，上周电解铝周产量82.65万吨，环比+0.04万吨。9月氧化铝产量673.2万吨，环比-28.5万吨。需求：SMM数据显示，10月30日铝锭出库10.21万吨，环比-0.33万吨；铝棒出库4.73万吨，环比+0.68万吨。加工环节开工率64.3%，周环比持平。库存:截至11月3日，国内铝锭+铝棒社会库存76.21万吨，周环比+2.55万吨，其中铝锭+3.4万吨至65.7万吨，铝棒-0.85万吨至10.51万吨。LME库存46.87吨，周环比-1.00万吨。氧化铝港口库存20.1万吨，周环比+1.0万吨；铝土矿港口库存2259万吨，周环比-5.0万吨。进口利润：目前沪铝现货即时进口盈利-216元/吨，沪铝3个月期货进口盈利-489元/吨。成本：氧化铝加权完全成本2750元/吨，电解铝加权完全成本15915元/吨。消息：山西应急管理厅责令吕梁晋中两家矿企进行停产整顿【核心逻辑】铝：预计短期震荡偏强，但上方空间有限。宏观层面，国内打击恶意唱空，美联储决议偏鸽，整体环境利好铝价。此外，周一受原油价格抬升等宏观因素影响，内盘在外盘带动下走高。基本面，现实仍弱，短期存在走强预期。上周铝锭累库幅度偏大，但基差弱稳、铝棒开始去库，且出库小幅增加，预计短期由需求端带来的基本面走弱将有所缓解，同时考虑到云南减产逐步落地，供给缩紧将进一步改善基本面。此外，近期矿端扰动较多，或造成氧化铝价格走高，进而造成电解铝成本上移。氧化铝：预计短期偏强运行。供给端，在矿端本就偏紧的情况下，山西两矿山受到整改，预计国内矿石供给将进一步趋紧，几内亚方面则因越狱前军市政府领导人被捕而预期影响有限。从盘面角度看，大概率在短期情绪上对氧化铝期货价格形成明确的利多信号。需求方面，由于电解铝减产造成的需求减量在月均15万吨左右，中长期对氧化铝价格形成压制。
【策略观点】铝观望，回调买入；氧化铝短多长空，上下区间在3000-3100之间。
(责任编辑：简儿)
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