国联期货：11月8日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现低开高走的走势，铜价低开，主要是因为原油价格走弱。近期由于铜价持续上涨，精铜相对于废铜而言，已经不再具有绝对优势。但是精铜现货供需依旧紧张，周一，国内精炼铜库存为6.1万吨，周度环比下降1.0万吨，国内铜库存已持续下降至低位。供应方面，10月国内精炼铜产量为99.4万吨，环比下降1.8万吨。需求方面，昨日铜现货升水继续抬升，冶炼厂存在惜售情绪，贸易商手中货源较少，同时进口货源补充也有限。昨日LME铜库存为18.0万吨，依旧处于相对高位。国内市场宏观情绪改善，近期铜价持续上涨，精铜相对于废铜而言，已经不再具有绝对优势，但国内铜库存持续下滑至低位，预计铜价或将呈现震荡走势。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现窄幅震荡的走势。据Mysteel调研，11月2日云南省枯水季降负荷比例陆续落地，预计涉及减产产能80-90万吨/年，实际减产比例低于市场传言。另外，白音华20万吨产能已投产，或将于今年年底达产。由此推测，未来国内电解铝产能将逐步下滑，或将从当前的82.7万吨/周下降至81.5万吨/周附近。需求方面，上周铝下游龙头加工企业开工率为64.3%，周度环比下降2.8个百分点，进入季节性淡季，企业新增订单表现较弱。周一，国内铝锭社会库存为68.5万吨，周度增加3.2万吨。10月未锻轧铝及铝材出口量为44万吨，环比下降6.6%，同比下降8.1%，表明海外需求不佳。库存持续增加，目前去库存迟迟未出现，导致铝现货处于贴水状态。库存持续增加，或将限制铝价反弹高度，预计铝价将呈现震荡走势。

　　

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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