金瑞期货：11月9日铝早评

　　LME上一交易日收2263.5，日跌7或0.31%。供应端，据机构测算云南减产规模预计仍在百万吨以上，但部分企业仍在争取电力供应，不排除后期减产幅度下降的预期。需求端旺季不旺，但下滑幅度有限。库存方面华东华南库存转增，云南减产短期难以带来产量明显下滑，预计11月大概率仍阶段性累库。现货市场方面，华南市场偏强现货贴水收窄，华东持稳；铝棒加工费下滑。成本方面，国内电煤市场情绪好转电煤价格止跌转涨，氧化铝价格持稳，炭块价格下跌。海外欧洲天然气价格和电价窄幅波动。海外欧洲现货升水下滑。

　　投资策略：19500附近可考虑空配或者铝厂利润保值，关注云南减产兑现情况；70元/月borrow可考虑买近抛远操作，关注库存变化。

　　风险提示：需求持续塌陷、云南减产不及预期、宏观风险。

(责任编辑：盈盈)

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