新湖期货：11月14日铝早评

　　美元指数回落，隔夜外盘铝价震荡反弹，LME三月期铝价涨0.68%至2230美元/吨。国内空投减持，夜盘高开震荡，尾盘收高于18940元/吨。现货市场交投有所改善，下游积极逢低补库，接货量增加，华东市场主流成交价格在18840元/度上下，较期货贴水20元/吨左右，贴水幅度明显收窄。华南市场部分持货商惜售挺价，下游接货积极性高，流通货源偏紧。主流成交价格在18930元/吨上下。当前宏观面情绪仍较弱，缺乏政策面利多支撑。不过供给端受云南减产影响有所下降，虽然消费端也有季节性趋弱态势，但短期仍有一定韧性。后期随着减产完成，显性库存有望转降，减产对价格的支持较强。操作上建议逢低做多为主。

　　氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力2401合约收复2900元/吨关口，并收于改点位。现货市场仍无规模性成交，下游电解铝观望为主，现货价格小幅下跌。电解铝减产使得氧化铝消费下降，110万吨左右的减产规模将导致氧化铝月消费量减少18万吨左右。而氧化铝产量方面则有回升预期，这主要来自于前期检修产能恢复以及河南前期受矿供应限制的产能重启。短期供需基本面转弱施压氧化铝价格，期货价格则受资金集中介入加剧波动。单从基本面看，氧化铝市场尚未出现明显过剩的情况，且目前仍有产能实施检修而北方也存在环保因素阶段性限产的可能。在大幅贴水的情况下，期货价格持续性大跌的可能性也不大。操作上仍建议以多铝空氧化铝套利操作为宜。

(责任编辑：简儿)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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