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【个人观点】铝：观望，震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：观望，震荡区间2800-3100元/吨。
【宏观及政策消息】
1. 人行Q3货币政策执行报告：适度平滑信贷波动；将进一步加强与财政政策的协调配合，加快债券市场建设，优化国债持有结构。
2. 人行等八部门联合发布25条举措，畅通民营企业债券融资渠道，支持民营企业上市融资和并购重组。
3. 交通银行与15家房企召开座谈会，拟进一步支持房企融资需求。
4. 前10个月，全国规模以上工业企业利润同比下降7.8%，降幅较1至9月份收窄1.2个百分点。
5. 发改委对钢材、铁矿石等品种价格指数开展调研，研究促进价格指数市场健康有序发展。
【市场动态】
铝：
期货端，11月27日，沪铝2401低开高走，报收于18905（+130）元/吨，较前一交易日涨0.69%，成交量20.4万手（+82554），持仓量16.5万手（-3766）。
现货端，11月27日，佛山均价18990（+90）元/吨，观望为主，成交一般；华东均价18890（+90）元/吨，流通充裕，成交一般；中原均价18920（+90）元/吨，库存持续去化，流通偏紧，价格超华东，成交尚可。主要消费地铝棒加工费盘整，刚需低采。
重要数据：1、Wind数据，11月27日，铝锭社会库存61.7万吨，较11月23日降2.5万吨；2、Wind数据，11月27日，铝棒社库11.2万吨，较11月23日上升0.55万吨。
观点逻辑：中国积极政策持续，美国加息步入尾声；云南铝厂减产规模接近预期，周产量连续三周下降；铝锭库存出现拐点，持续去库；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；关注西南区域是否进一步减产及铝锭库存继续去化程度，短期铝价有一定支撑，而供需双弱下，高铝价抑制消费，上行空间亦受限。建议观望，震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，11月27日，氧化铝2401低开窄幅收涨，开盘于2941元/吨，收于2948（+6）元/吨，较前一日涨0.2%，成交量55046手（+10609），持仓量35679手（-31782）。
现货端，11月27日，氧化铝价格以稳为主，河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价均分别为3010元/吨、3000元/吨、3010元/吨、3020元/吨、3350元/吨，山东氧化铝均价上涨5元/吨至2945元/吨。北方冬季环保问题或影响北方氧化铝产量，周四北方某企业蒸汽不足原因减产240万吨/年，生产稳定性受到影响，现货偏紧，而下游采购意愿偏低，贸易商偏悲观，厂家报价坚挺。
重要数据：Wind数据，11月23日，氧化铝港口库存17.55万吨，较11月16日降0.4万吨；
观点逻辑：电解铝厂目前减产产能约114万吨/年，对氧化铝的需求下降，部分持货商欲低价变现；煤炭及烧碱价格有所企稳，成本重心暂不下移；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，吕梁相关氧化铝厂减产产能或涉285万吨/年；周内北方企业受蒸汽不足原因减产约240万吨/年，尽管部分企业有投复产计划，但由于矿源原因进展缓慢，整体降多增少，氧化铝重心继续下行空间有限；建议观望，震荡区间2800-3100元/吨。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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