金瑞期货：11月30日铝早评

　　LME上一交易日收2214，日跌8或0.36%。供应端，云南减产到位后电力依旧紧张，进一步关注水电出力情况；企业端未收到再次减产消息，短期供应扰动不大。需求端实际消费依旧疲弱。库存方面，华南华东小幅累库，从当前库存推演年底库存仍可能降至55w附近。现货市场方面，华南地区到货减少但库存未见有效去化，需求疲弱现货升水转弱；华东地区现货贴水继续走阔；铝棒加工费继续小幅下滑。成本方面，电煤价格继续下跌，氧化铝价格持稳，炭块价格下滑；海外欧洲天然气价格跌幅较大，但电价继续上涨。海外欧美现货升水持稳。

　　投资策略：前期borrow头寸可继续持有，但缺乏强挤仓的继续，预计向上空间不足。空头注意减仓；18400-18500附近可考虑增加多头保值比例。

　　风险提示：需求持续塌陷、宏观风险。

(责任编辑：盈盈)

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