西南期货：11月30日铜铝早评

　　铜：上一交易日，沪铜主力合约收于67990元/吨，跌幅0.23%。宏观方面，海外经济数据偏空，美元指数偏弱；国内高层继续扶持房地产市场软着陆。基本面，铜精矿加工费继续回落，但冶炼仍有盈利，粗铜供应紧张，由于常规检修和新投产能释放缓慢，电解铜产量缓慢攀升至百万吨，并伴有少量进口铜流入。线缆企业的订单表现向好，漆包线企业的订单难见增长点，政策端兑现到消费端仍需时间，对年内消费情况持谨慎乐观态度。上周，国内电解铜社会库存增加1.48万吨。宏观情绪回暖，但基本面预期难以形成共振，铜价或延续横盘调整。

　　策略方面：建议维持观望。

　　铝：上一交易日，沪铝主力合约收于18600元/吨，跌幅0.27%，氧化铝主力合约收于2917元/吨，跌幅1.22%。北方矿石供应紧张，并已影响个别氧化铝企业的排产，冶炼成本坚挺，目前来看，北方供暖季的影响不大，氧化铝基本面呈供需双弱局面。云南电解铝企业基本如期完成减产指标，限产的影响已在现货市场兑现，关于当地水库变化情况。铝杆需求向好，其它板块暂维稳，电解铝社会库存进入去库阶段。上周，国内电解铝社会库存下降2.9万吨。电解铝库存拐点出现，可尝试性逢低做多。成本给予支撑，而弱需求限制上方空间，氧化铝或延续区间震荡。

　　策略方面：建议择机试多。

(责任编辑：盈盈)

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