中财期货：铝锭持续去库，盘面未持稳

2023-12-01 08:47:04
来源：中财期货

　　【个人观点】铝：观望，震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：观望，震荡区间2800-3100元/吨。

　　【宏观及政策消息】

　　1. 美国10月核心PCE年率录得与预期一致的3.5%，为2021年4月以来新低。

　　2. 美联储戴利：现在判断美联储是否已经结束加息还为时过早，目前根本没有考虑降息、威廉姆斯：目前处于或接近利率峰值，通胀顽固则可能需再次加息。

　　3. 美国至11月25日当周初请失业金人数21.8万人，预期22万人，前值20.9万人。

　　4. 中国11月官方制造业PMI公布值49.4，预期49.7，前值49.5.

　　5. 自11月30日18时至12月5日8时，开封、安阳、鹤壁、新乡、濮阳、商丘启动重污染天气橙色预警响应，郑州、焦作、许昌、周口启动重污染天气黄色预警响应。

　　9. 中国驻几内亚大使黄巍会见几矿业和地质部长马加苏巴，就中几矿业领域合作交换意见。双方相互肯定两国矿业合作成果丰硕，并愿意继续推动两国矿业等各领域友好务实合作再上新台阶。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，11月30日，沪铝2401高开窄幅收涨，报收于18600（+80）元/吨，较前一交易日涨0.43%，成交量15.3万手（-97199），持仓量17.6万手（-11534）。

　　现货端，11月30日，佛山均价18720（-150）元/吨，长单刚需采购，成交略好转；华东均价18610（-160）元/吨，按需采购，成交清淡；中原均价18700（-100）元/吨，捂盘惜售，升水80元/吨，成交尚可。主要消费地铝棒加工费盘整，刚需低采。

　　重要数据：1、Wind数据，11月30日，铝锭社会库存59.6万吨，较11月27日降2.1万吨；2、Wind数据，11月30日，铝棒社库10.05万吨，较11月27日降0.1万吨。3、Mysteel数据，11月30日当周，全国电解铝产量80.52万吨，较上周下降0.11万吨。

　　观点逻辑：中国积极政策持续，美国加息步入尾声；云南铝厂减产规模接近预期，周产量连续四周下降；铝锭库存出现拐点，持续去库；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；关注西南区域是否进一步减产及铝锭库存继续去化程度，短期铝价有一定支撑，而供需双弱下，高铝价抑制消费，上行空间亦受限。建议观望，震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，11月30日，氧化铝2401高开小幅收跌，收于2948（-1）元/吨，较前一日跌0.03%，成交量36467手（+12029），持仓量17855手（-6853）。

　　现货端，11月30日，氧化铝价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价均分别为2945元/吨、3010元/吨、3000元/吨、3020元/吨、3020元/吨、3350元/吨。检修氧化铝厂陆续恢复生产，环保督查影响，北方矿上开采能力下降，北方冬季环保政策或对氧化铝厂生产稳定性造成影响。

　　重要数据：Wind数据，11月30日，氧化铝港口库存18.7万吨，较11月23日涨1.15万吨；观点逻辑：电解铝厂目前减产产能约114万吨/年，对氧化铝的需求下降；煤炭及烧碱价格有所企稳，成本重心暂不下移；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，吕梁相关氧化铝厂减产产能或涉285万吨/年，北方企业受蒸汽不足原因减产约240万吨/年，尽管部分企业有投复产计划，但由于矿源原因进展缓慢，整体降多增少，氧化铝重心继续下行空间有限；建议观望，震荡区间2800-3100元/吨。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期。

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。