其他频道
核心观点：降息预期推动铝价反弹，供需双弱仍待更多驱动
主要逻辑：
（1）12月1日，鲍威尔发表讲话指出明年支出和产出的增长将放缓，市场降息预期继续抬头，2Y美债收益率日度回落14.4bp至4.55%，10Y美债收益率日度回落12.1bp至4.21%，美元指数回落0.3%至103.2，COMEX黄金突破2090美元/盎司，创历史新高。
（2）12月1日当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.1个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑2.7个百分点。
（3）12月1日，LME铝库存45.44万吨，环比减少5000吨，LME0-3铝贴水37.24美元/吨。铝期货仓单4.11万吨，日环比减少777吨；上期所库存12.19万吨，周环比回升0.16万吨。
（4）12月1日，华东地区持货商出货为主，货源有所收紧，贴水10元/吨，环比+10。中原地区货源偏紧，持货商挺价，对12合约报贴水120元/吨，环比+70。华南铝锭升水85元/吨，环比+10。
（5）LME铝涨0.27%报2200.0美元/吨。周五沪铝01合约下跌0.38%收于18530元/吨，夜盘在海外降息预期的推动下反弹0.86%收于18690元/吨。从基本面来看，铝的供需仍然呈现双弱格局，云南四家铝厂减产基本落地，尚无二轮减产情况；需求端11月份传统淡季后需求平淡，下游铝加工企业开工率维持偏弱表现。边际变化上，上周四公布的SMM铝锭社库59.6万吨，周环比下降4.6万吨，铝锭库存拐点显现，铝棒库存亦有回落。铝价重心下移后华东贴水收窄，巩义地区现货转入升水，华东货源部分向北流动。随着云南地区减产逐步落地，12月平衡表转向紧平衡，短期铝价预计难以出现趋势性下跌，建议观望。
市场研判：建议观望。
金国强
从业资格：F3065742
投资咨询：Z0014754
投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号
（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）
(责任编辑：简儿)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号