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【个人观点】铝：观望，关注商品指数企稳后低多机会，震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：观望，震荡区间2800-3100元/吨。
【宏观及政策消息】
1. 穆迪调降主权信用评级展望 中国财政部回应：我们感到失望。
2. 两部门：当前已形成中等强度厄尔尼诺事件，预计将持续到明年春。
3. 美国10月JOLTs职位空缺录得低于预期的873.3万人，为2021年初以来的最低水平；美国11月ISM非制造业PMI录得高于预期的52.7。
4.中国11月财新服务业PMI公布值51.5，前值50.4，预期50.5。
【市场动态】
铝：
期货端，12月5日，沪铝2401低开低走，报收于18445（-150）元/吨，较前一交易日跌0.81%，成交量13.9万手（+3796），持仓量16.5万手（+4768）。
现货端，12月5日，佛山均价18700（-120）元/吨，流通收紧，成交尚可；华东均价18550（-140）元/吨，进口货源流入，逢低刚需采购；中原均价18650（-160）元/吨，流通改善，观望情绪上升。主要消费地铝棒加工费盘整，刚需低采。
重要数据：1、Wind数据，12月4日，铝锭社会库存58.7万吨，较11月30日降0.9万吨；2、Wind数据，12月4日，铝棒社库10.38万吨，较11月30日增0.15万吨。
观点逻辑：欧美降息预期增加，中国官方PMI继续处于收缩区间；云南铝厂减产接近目标，周产量连续四周下降；铝锭库存持续去库，对于铝价有一定支撑，关注西南区域进一步减产与否及库存继续去化程度；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；供需双弱下，铝价上行空间亦受限。建议观望，关注低多机会，震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，12月5日，氧化铝2401高开低走，收于2891（-35）元/吨，较前一日跌1.2%，成交量48324手（+7842），持仓量67964手（+5676）。
现货端，12月5日，氧化铝价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价均分别为2945元/吨、3010元/吨、3000元/吨、3020元/吨、3020元/吨、3350元/吨。北方环保预警对于氧化铝生产影响较小，北方矿石供应问题紧张局面仍存，整体低位运行，现货流通并无明显过剩。
重要数据：Wind数据，11月30日，氧化铝港口库存18.7万吨，较11月23日涨1.15万吨；观点逻辑：云南电解铝厂减产达到阶段目标，对氧化铝的需求下降；煤炭及烧碱价格有所企稳，成本重心暂不下移；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，周内鲁豫部分地区启动污染天气应急预案，目前影响并不大；尽管部分企业有投复产计划，但由于矿源原因进展缓慢，整体降多增少，氧化铝实际供应中未发生明显过剩，持货商悲观心态有所调整，氧化铝重心继续下行空间有限；建议观望，震荡区间2800-3100元/吨。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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