国联期货：12月26日铜铝早评

2023-12-26 09:51:32
来源：国联期货

　　铜：美联储或于明年3月开始降息，铜价建议观望观点：震荡

　　重要信息：据SMM调研，天津地区自12月22日起开始有环保要求，铜杆厂陆续出现减产停产，恢复时间根据空气情况待定。河北河南地区自上周天晚开始，暂定持续至元旦后。涉及范围有天津、大城县、洛阳、平顶山、许昌、漯河、三门峡等地区。

　　逻辑：

　　1、周一国内铜库存合计5.1万吨，较上周四下降0.8万吨，库存小幅回落。

　　2、现货升贴水下跌，这主要因为上周企业备货较为充足，上周下游企业集中备货，导致周一市场成交较为冷清。

　　3、今日LME市场继续休市，预计铜价难有大波动。

　　策略：短期铜价走势偏强，但铜价又来到压力位附近，建议观望。

　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：氧化铝及电解铝价格冲高回落

　　观点：谨慎偏多

　　重要信息：近期矿石供应稳定性、环保等因素对北方地区氧化铝产能限制影响加深，下游需求暂无较大增量，SMM预计短期国内现货价格或强稳运行，后续需持续关注晋豫地区矿石供应局势演变以及近日山东地区重污染天气预警对后续氧化铝企业生产的影响，以及几内亚油库事件对市场情绪的引导。

　　逻辑：

　　1、铝价冲高回落，收于长上影线，氧化铝价格亦是如此。

　　2、周一SMM统计的国内铝锭社会库存合计44.3万吨，周度环比减少0.3万吨，继续创新低。

　　3、氧化铝现货价格未跟涨，期货价格或向现货端移动，需关注几内亚油库事件变化。

　　策略：预计铝价或将呈现冲高回落的走势，整体依旧是区间震荡，或难以跌破12月中旬的低点。

　　风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。