国联期货：1月10日铜铝早评

　　铜：美元指数反弹，铜价受到压制
　　观点：谨慎偏空
　　重要信息：周一，美国最高法院驳回了阿拉斯加州继续运营Pebble矿项目的请求。该矿山原本计划成为北美最大的铜、金和钼开采场，但由于其对自然和依赖自然生存的社区有潜在影响而遭遭受了近20年的抵制。
　　逻辑：
　　1、周一国内铜社会库存合计6.7万吨，较上周四环比减少0.4万吨，国内铜库存低位波动。
　　2、美联储理事鲍曼昨晚发表鸽派讲话，认为本轮加息周期或已结束，但短期内利率水平仍应维持当前水平，美联储3月降息25个基点的概率为59.1%。
　　3、上周下游加工企业开工率有所改善，主要是因为空气质量改善，部分加工企业恢复生产。
　　策略：美元指数偏强，对铜价形成压制作用。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：氧化铝期货已贴水
　　观点：谨慎偏空
　　重要信息：据SMM，近期晋豫地区部分氧化铝厂的矿石供应紧张程度有所缓和，环保政策等因素对北方地区氧化铝产能限制得到一定缓解，市场对近期氧化铝供应端扰动的消极情绪有所消退，一定程度上使前期过热的期货市场情绪得到降温。
　　逻辑：
　　1、周一国内铝锭社会库存合计47.1万吨，较上周四增加0.9万吨，近期铝锭库存缓慢增加。
　　2、目前国内氧化铝现货平均价为3316元/吨，氧化铝期货已处于贴水状态，氧化铝2401合约即将交割，基于交割逻辑，预计期货价格或已难以再度深跌。
　　3、上期所提高氧化铝交易手续费、扩大氧化铝交割仓库库容，表明上期所有意提升氧化铝期货交易稳定性。
　　策略：电解铝价格跟随氧化铝价格回落，铝锭库存回升，铝价或偏弱运行。
　　风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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