中财期货：观望情绪上升，氧化铝现货趋稳

2024-01-11 08:34:32
来源：中财期货

　　【个人观点】铝：关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

　　【宏观及政策消息】

　　1. 21财经从多位地方投融资人士处了解到，近期地方正谋划储备超长期特别国债项目。

　　2. 美联储威廉姆斯：当对通胀达到2%有信心时，美联储可以降息，降息速度取决于经济状况；似乎还没有接近放缓缩表的时机，需在今年计划放缓；利率水平已具有使通胀达到2%的限制性。

　　3. 惠誉：不再预计今年美国经济将衰退，预测美联储今年将进行三次降息。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，1月10日，沪铝2402高开小幅收涨，报收于18995（+25）元/吨，较前一交易日涨0.13%，成交量86512手（-34746），持仓量11.1万手（-6632）。

　　现货端，1月10日，佛山均价19270（-30）元/吨，出货积极，整体偏弱；华东均价19200（+100）元/吨，整体流通有所缩减，下游采购意愿有所增强；中原均价19130（+110）元/吨，库存有所去化，成交尚可，贴水60-80元/吨左右。主要消费地加工费下调明显，成交清淡。

　　重要数据：1、Wind数据，1月8日，铝锭社会库存47.2万吨，较1月4日升0.8万吨； 2、Wind数据，1月8日，铝棒社库8.78万吨，较1月4日上涨0.09万吨。

　　观点逻辑：美国经济韧性较强，数据较为强劲，美联储会议偏鹰；云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；北方环保预警解除，部分加工企业有所恢复，但消费进入传统淡季，开工率有所回升，大幅上升可能性较低；铝锭库存继续小幅增加，仍处于历史低位；受环保政策影响的氧化铝企业有所恢复，矿源问题或仍为掣肘；持续关注铝锭累库持续性和氧化铝后续基本情况变动。建议关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，1月10日，氧化铝2402小幅高开收涨，报收于3259（+19）元/吨，较前一交易日涨0.59%，成交量天量14.7万手（-62611手），持仓量49158万手（-5187）。

　　现货端，1月10日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3190元/吨、3360元/吨、3380元/吨、3350元/吨、3300元/吨、3730元/吨，均较昨日持平。几内亚燃料库爆炸后当地事态有所缓解，长期影响需持续关注；国内方面，环保预警解除，压产企业逐步复产，但矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，氧化铝企业在产产能短时间大幅提升可能性较低，观望情绪上升。

　　重要数据：Wind数据，1月4日，氧化铝港口库存20.6万吨，较12月28日增2.6万吨；观点逻辑：云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；北方环保预警解除，受影响氧化铝企业开始复产；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性仍有受影响可能；几内亚首都燃油库发生爆炸，影响有所缓解，后续发展仍需持续关注；市场对于铝土矿供应担忧仍在持续，持货商惜售情绪上升，盘面流通偏紧，但观望情绪有所上升。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议