国联期货：1月15日铜铝早评

　　铜：供需矛盾不突出，宏观依旧是主要影响因素观点：震荡
　　重要信息：据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为21%，累计降息25个基点的概率为75.4%，累计降息50个基点的概率为3.6%。
　　逻辑：
　　1、12月国内精炼铜实际产量为99.5万吨，未有太大变化。需求端表现一般，这也符合市场预期。
　　2、国内铜供需基本面未有明显变化，因此目前宏观面依旧是影响铜价的主要因素。
　　3、美国12月CPI数据高于市场预期，但PPI数据不及市场预期。美元指数呈现震荡走势，导致铜价跌势放缓。
　　策略：近期美元指数呈现窄幅震荡走势，铜价或呈现震荡走势，跌势将放缓。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：氧化铝价格企稳，或带动电解铝价格企稳
　　观点：震荡
　　重要信息：国家电网表示2024年将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型，推动阿坝至成都东等特高压工程开工建设。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程，预计电网建设投资总规模将超5000亿元。
　　逻辑：
　　1、上周前半周，氧化铝期货价格依旧大幅下跌，一度来到贴水状态，但随后氧化铝价格又大幅上涨，期货价重回升水状态。
　　2、上周电解铝周度产量为80.8万吨，与上上周基本持平。需求端，河南部分地区再次出现重污染空气预警，但目前下游铝加工企业生产基本稳定，干扰较小。
　　策略：氧化铝价格止跌，或带动电解铝价格止跌，预计电解铝价格将呈现震荡走势。
　　风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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