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核心观点：海外降息预期修正，铝价震荡承压运行
主要逻辑：
（1）美国12月零售销售额环比增长0.6%，前值0.3%，预期0.4%，创三个月最大增幅，消费者支出仍具有韧性，继续打击降息预期。美元指数冲高回落，微涨0.01%收于103.36；两年期美债收益率反弹13.7bp收于4.367%，十年期美债收益率反弹4.2bp收于4.107%。
（2）国内经济表现中规中矩。第四季度GDP环比增长1%，符合预期；12月社零消费同比增长7.4%，低于预期的8%；12月规上工业增加值同比增长6.8%，好于预期6.6%；1-12月固定资产投资同比增长3%，略好于预期2.9%；房地产投资同比下降9.6%，预期降9.5%。
（3）世界金属统计局（WBMS）数据显示，2023年11月全球原铝产量为586.13万吨，消费量为594.14万吨，供应短缺8万吨。2023年1-11月全球原铝产量为6380.30万吨，消费量为6320.60万吨，供应过剩59.70万吨。
（4）截至1月17日，铝期货仓单35778吨，较前一日减少628吨；LME铝库存557675吨，减少875吨。
（5）截至1月17日，华东地区现货对02合约报升水100元，日环比+20，现货货源维持偏紧状态；中原地区现货报升水50元/吨，日环比+10；佛山地区现货报升水170元/吨，日环比+155。
（6）LME铝跌1.72%报2176.0美元/吨，沪铝03合约昨日反弹0.13%至18830元/吨，夜盘承压下跌0.37%收于18760元/吨。宏观方面，美国12月零售销售数据表现继续强劲，美通胀仍具有相当的韧性，降息预期继续回摆，2年期美债收益率反弹显著。国内12月经济数据表现中规中矩，尚未见到强复苏预期。基本面上，国内冶炼端未有进一步减产，进口窗口开启后仍有货源流入，消费端在淡季下未有起色，1月下旬社会库存仍有累库预期。当前铝价仍然受海外降息预期修正的影响承压运行，但库存绝对水平尚处低位，追空盈亏比不高建议观望；前期空单以18900-19000为保护；多单观望。
市场研判：追空盈亏比不高建议观望；前期空单以18900-19000为保护；多单观望。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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