兴业期货：供给端扰动持续，低库存铝价向上弹性较大

　　上一交易日SMM铝现货价报18910元/吨，相较前值上涨0元/吨。期货方面，昨日铝价早盘震荡运行，夜盘表现强势。海外宏观方面，市场对美联储近期降息预期持续减弱，短期美元指数下行动能不足，但货币政策转向宽松方向未变，中长期趋势向下。国内方面，最新经济数据显示国内需求增长动能仍有待改善，货币政策宽松仍较为谨慎。但整体政策信号积极，经济复苏趋势未变。供给方面，海外扰动增加，欧盟将针对俄罗斯的新一揽子制裁措施主要针对俄罗斯铝产品。国内方面，氧化铝受天气因素影响扰动仍将持续，而电解铝供给刚性，叠加云南枯水季期间，产量易下难上，电解铝供给约束仍较为明确。需求方面，在地产刺激政策的推动下，地产竣工回落幅度或好于预期，叠加“三大工程”需求发力，且新能源板块用铝量仍将保持乐观，下游开工整体表现尚可。库存方面，目前仍处于历史极低水平，累库压力较小。综合来看，电解铝海内外供给端扰动频繁发生，而下游需求整体表现平稳，库存处历史极低水平，价格向上弹性较大，易涨难跌。

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签：兴业期货 铝早评

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