正信期货：2月19日铝早评

　　外盘窄幅震荡，节后沪铝维持区间震荡。春节期间，伦铝表现中规中矩，价格维持窄幅区间震荡，整体变化不大，涨跌幅度为-0.52%。宏观方面，美国公布的1月通胀数据超预期，还在3以上，经济韧性尤在，一定程度抑制降息节奏，美元指数高位震荡；美国银行业的压力测试再度袭来，严格监管将至，银行业的流动性收紧将部分削弱降息影响；欧盟下调其2024年经济增速，预计今年第一季度的增长前景仍然疲软；中国一月金融数据普遍超预期，但CPI依然低迷，降幅较上月扩大0.5个百分点，弱现实强预期延续。基本面方面，上游铝土矿偏紧状态短期难以改变，氧化铝现货价格较为坚挺，同时云南枯水季还未结束，产量约束还在，加上国内社库处于历史同期相对较低位置，因此对铝价的支撑较大，下方空间有限；对于下游需求端，下游企业随着收假逐步复产，但鉴于国内经济相较往年仍处于偏弱状态，因此下游需求超预期复苏的概率不大，沪铝价格上方空间也较为有限。简言之，节后沪铝大概率维持区间震荡，主力03合约价格运行区间或为18600-19200之间，重点关注下游复产节奏及社库假期累库幅度。

(责任编辑：简儿)

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