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核心观点：铝锭社会库存继续积累，现货支撑不足铝价承压震荡
主要逻辑：
（1）美元指数日内下探后拉回，收跌0.03%于103.96，日内一度下探至103.4。美国2月Markit制造业PMI初值为51.5，预期50.5，前值50.7；美国2月Markit服务业PMI初值为51.3，预期52，前值52.5。美国1月成屋销售总数年化为400万户，预期397万户，前值378万户，创近一年来最大升幅。
（2）2月22日，SMM电解铝社会库存70.6万吨，环比积累6.6万吨；铝棒社会库存27.57万吨，环比积累1.62万吨。
（3）2月22日，铝期货仓单61217吨，较前一日减少1654吨。LME铝库存560675吨，日环比减少1450吨。
（4）2月22日，华东地区现货对03合约报贴水20元/吨，日环比持平；中原地区现货报贴水120元/吨，日环比+20；华南地区升水80元/吨，日环比-15。
（5）LME铝跌0.88%报2201美元/吨。沪铝04合约昨日收跌0.77%于18880元/吨，夜盘延续偏弱运行，收跌0.32%于18740元/吨。基本面方面，铝锭社会库存继续积累6.6万吨，现货货源供应宽松，华东地区现货维持小幅贴水状态，后续货源或仍有集中到货，铝锭仍处在季节性累库阶段。海外LME库存环比减少0.15万吨。供应端国内铝厂持稳运行，预计到2月份运行产能稳定在4200万吨附近，短期铝锭仍处在季节性累库周期，但随着下游逐步复工，需求有望回暖。短期维持震荡运行判断，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑关注18600-18800。后续关注国内两会前政策预期炒作、累库节奏、下游复工节奏、供应端生产预期变化。
市场研判：短期维持震荡运行判断，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑关注18600-18800。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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