铜冠金源期货铝周报：累库不及预期及消息扰动 铝价底部支撑好

　　宏观面美国公布将对俄罗斯的“重大制裁方案”，爆发多头情绪，不过美联储降息预期近期不断走低，多头来去匆匆；国内央行五年期LPR大幅度下降，进一步释放稳增长信号。基本面供应端产能稳定，云南短期难以复产。消费端春节后铝加工开工逐步恢复，但尚未集中补库，消费复苏程度还需等元宵节之后再观察。库存上，铝锭社会库存处于季节性累库周期，不过累库幅度大幅低于同期水平，库存绝对值也低于近几年水平，预计累库周期结束铝锭社会库存仍然不高。

　　整体去看，短时因社会库存处于累库周期，消费复苏尚未体现，铝价多头动力不足。但是未来社库持续处于同期低位水平预期强，且消费终端数据不弱及政策预期仍存，对未来消费仍有一定期待，铝价下方支撑较好，未来看好铝价仍能保持偏好震荡。

　　本周沪期铝主体运行区间18500-19000元/吨，伦铝主体运行区间2180-2250美元/吨。

　　策略建议：单边观望，跨期正套

　　风险因素：美联储转向、超预期累库

(责任编辑：简儿)

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