金瑞期货：3月5日铝早评

　　LME上一交易日收于2238，日涨2或0.09%。供应端，内蒙某铝厂三系列电解槽尚未完全恢复，运行产能周度下滑约4w。需求端，实际需求尚未完全恢复至节前水平，累库延续，预计本周仍处于阶段性累库周期，年后铝锭库存高点预期在85w附近，关注消费的恢复程度。现货市场方面，需求与累库施压下华东华南现货升水均走弱；铝棒加工费转强。国内成本端，煤炭和北方部分地区氧化铝现货价格继续阴跌，氧化铝期货价格围绕3200一线窄幅波动，炭块价格持稳。海外美国现货升水上行；成本端欧洲天然气价格和电价上涨。

　　投资策略：borrow可考虑50附近参与5-7的结构；比价下滑，内外反套可观察库存后重新择机入场。

　　风险提示：消费超预期、宏观政策。

(责任编辑：静水)

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