华安期货：3月18日铝早评

　　铝：

　　市场通胀行情本周传导至沪铜，周内涨幅为4.55%，沪铝涨幅仅为0.55%。铜铝比为3.79.历史分位数为0.923。中游铝加工企业开工继续恢复（但整体开工依然低于20-23年），社会库存出现快速累库峰值不及往年但期间幅度持平，叠加供给端的高开工，依然维持对当前基本面偏弱格局的判断。

　　铝土矿-电解铝：春节后国内晋豫地区停产矿区依然未见复产迹象，河南和山西地区氧化铝产能逐渐复产，主因进口矿的到位。云南地区小部分产能复产，全面复产等待丰水期到来

　　国内政策：市场关注前期发行国债能否在三月经济生产中实际形成增量，促进经济持续复苏。

　　库存端：社会库存出现累库趋势，峰值不及往年，但整体累仓幅度与往年较为接近。

　　交易层面：铜铝比为3.79.历史分位数为0.923，后期沪铝是否跟随，成为关注要点。

　　综上，随着市场对通胀预期的抬升，沪铜开始出现拉升，但其他金属并未跟随，后续通胀预期是否发酵成为金属行情关注要点，防止沪铝出现先跌后跟涨的行情。

(责任编辑：淘淘)

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