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【个人观点】铝：观望。氧化铝：盘面利润丰厚，企业择机卖出套保。
【宏观及政策消息】
业内称房地产融资协调机制正在落地，一线城市非核心区域的限购政策有可能取消。
央行行长潘功胜：未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备。房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础。
深圳二手房交易取消5天静默期限制。
国家能源局：截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。
美联储-博斯蒂克重申预计今年只会有一次降息；古尔斯比：今年进行三次降息符合我的想法；库克：住房通胀将继续下降，需要在降息方面谨慎行事。
【市场动态】
铝：
期货端，3月25日，沪铝2405高开宽幅震荡，报收于19455（+55）元/吨，较前一交易日涨0.28%，成交量21.7万手（+27122），持仓量27.5万手（-1371）。
现货端，3月25 日，佛山均价19300（+30）元/吨，不断累库，成交一般；华东均价19350（+50）元/吨，库存增加，成交弱势；中原均价19240（+50）元/吨，临近月末，逢低收货，交付长单，贴水110元/吨左右。
重要数据：1、Wind数据，3月25日，铝锭社会库存87.1万吨，较3月21日涨1.9万吨。 2、Wind数据，3月25日，铝棒社库23.89万吨，较3月21日降0.33万吨。
观点逻辑：美联储利率如期不变，决议偏鸽，后因欧元区、英国和瑞士释放降息指引，美元指数走强；云南释放80万千伏电力负荷供铝厂复产，理论复产约50万吨/年，预计4月中下旬复产完毕，而云南、四川启动干旱防御Ⅳ级应急响应，市场对于复产规模有所担忧；传统消费旺季到来，除个别细分领域外，需求恢复并不乐观；铝锭库存增幅加大，绝对值仍处于历史同期低位，铝棒库存处于近年同期高位；房地产相关政策密集发布，宏观情绪影响盘面，旺季需求好转程度待观察，建议观望，关注云南铝厂复产动态、下游订单及库存情况。
氧化铝：
期货端，3月25日，氧化铝2405低开低走，报收于3290（-45）元/吨，较前一交易日跌1.35%，成交量78687手（-30672手），持仓量51097手（-6715）。
现货端，3月25日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3335元/吨、3290元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3640元/吨，山东涨5元/吨，山西、新疆价格降5元/吨。北方矿产开采政策未有改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，云南铝厂提前复产确定，4月中下旬或复产完毕，市场消息对现有复产计划影响不大。
重要数据：Wind数据，3月21日，氧化铝港口库存23.39万吨，较3月14日下降1.8万吨；观点逻辑：云南释放电力负荷供铝厂复产，理论复产约50万吨/年，预计4月中下旬复产完毕，而云南、四川启动干旱防御Ⅳ级应急响应，实际复产规模需跟踪；晋豫区域矿山开采尚未有明显改善，山西吕梁煤矿事故促使当地安监趋严，对于铝土矿复采节奏产生负面影响，矿源偏紧问题仍未解决；与此同时，利润丰厚驱动下，河南厂家加大进口矿比例，山西、西南氧化铝产能亦在恢复，整体矿山和氧化铝供给改善乐观预期仍在，现货偏弱运行，掣肘氧化铝期价上行空间。建议投机暂观望，企业择机卖出套保。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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