国海良时期货：4月12日铝早评

　　1.现货：上海有色A00铝锭（Al99.70）现货含税均价为20300元/吨，相比前值上涨120元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3297元/吨，相比前值上涨0元/吨。
　　2.期货：沪铝价格为20460元/吨，相比前值下跌120元/吨；氧化铝期货价格为3344元/吨，相比前值下跌28元/吨。
　　3.基差：沪铝基差为-160元/吨，相比前值上涨165元/吨；氧化铝基差为-47元/吨，相比前值上涨28元/吨。
　　4.库存：截至4-11，电解铝社会库存为85.4万吨，相比前值下跌0.9万吨。按地区来看，无锡地区为29.69万吨，南海地区为26.47万吨，巩义地区为13.25万吨，天津地区为3.3万吨，上海地区为5.12万吨，杭州地区为4.7万吨，临沂地区为1.56万吨，重庆地区为1.2万吨。
　　5.利润：截至4-02，上海有色中国电解铝总成本为16808.35元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2771.65元/吨；截至4-11，上海有色氧化铝总成本为2748.5元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为548.5元/吨。
　　6.氧化铝：山西部分氧化铝企业复产时间未定叠加云南电解铝尚未完全复产，需求明显仍有增量，氧化铝期货价格坚挺，但国内矿开始小规模恢复，氧化铝产能部分恢复，复产进程虽然缓慢但仍然有推进迹象，现货供应开始增加或将制约期价上行空间， 预计5月之前价格仍偏强运行。
　　7.电解铝：目前基本面因素弱化，宏观情绪反复变动。从短期交易角度，目前多头止盈线破即考虑离场，不需追多；从长期资金角度，宏观品种趋势的延续性较强，目前盘面对基本面的利空并不敏感，但是作为一个供给约束确定、需求时不时出现结构性亮点的品种，在供需矛盾并不突出的前提下，价格如此强势的上涨仅靠宏观支撑是不够的，这轮宏观利好出尽后或将迎来一波回调，时点上参考金银等贵金属的价格作为领先指标、铜价作为同步指标对铝价进行预判，回调后仍可考虑做多。

(责任编辑：简儿)

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