中财期货：铝锭去库较缓，盘面面临调整

　　【个人观点】铝：有库存者逢高适当卖出套保。氧化铝：企业择机卖出套保。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，4月15日，沪铝2406高开大幅冲高回落，报收于20685（-50）元/吨，较前一交易日跌0.24%，成交量50.2万手（+22.3万手），持仓量33万手（-27680）。

　　现货端，4月15日，佛山均价20700（+170 ）元/吨，累库，刚需采购，成交转弱；华东均价20740（+190）元/吨，逢高变现，流通充裕，下游采购意愿弱；中原均价20670（+150）元/吨，逢高变现，流通宽松，成交较弱。铝棒下游需求较冷清，加工费盘整。

　　重要数据：1、Wind数据，4月14日，铝锭社会库存86.1万吨，较4月11日增0.8万吨。 2、Wind数据，4月14日，铝棒社库24.14万吨，较4月11日降0.24万吨。

　　观点逻辑：云南铝厂逐步复产，预计4月中下旬复产完毕，有进一步小幅复产预期；“金三银四”已过半，下游个别领域表现良好，整体需求难言乐观；铝锭库存有所反复，去化不畅，绝对值处于近年同期低位，但明显收窄，铝棒库存偏高；受英美禁止俄铝进行交易时间影响，沪铝随外盘冲高回落，实际该事件对中国铝市影响略偏负面，需求对高价形成负反馈，拖累铝价上行，建议有库存者逢高适当卖出套保。

　　氧化铝：

　　期货端，4月15日，氧化铝2405高开巨量拉升，宽幅震荡，报收于3480（+121）元/吨，较前一交易日涨3.6%，成交量20.7万手（+17万手），持仓量28693手（+169）。

　　现货端，4月15日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3265元/吨、3300元/吨、3260元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3610元/吨，价格较昨日持平。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，云南铝厂提前复产确定，4月中下旬或复产完毕，有消息称近期云南仍有小幅复产可能，或涉20万吨/年，关注其进展情况。

　　重要数据：Wind数据，4月11日，氧化铝港口库存22.5万吨，较4月4日减5.1万吨；观点逻辑：云南铝厂复产稳步推进，预计4月中下旬复产完毕，对于氧化铝需求有一定增加；晋豫区域矿山开采有所改善，但矿源偏紧问题仍未有效解决，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，复产持续，而近期北方有企业检修，其节奏有所放缓；部分企业产品质量不稳，导致氧化铝现货流通有偏紧迹象，建议企业择机逢高卖出套保。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺。

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

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