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核心观点：供需矛盾尚不突出，铝价震荡整理
主要逻辑：
（1）明尼阿波利斯联储主席表示，近期数据显示货币政策可能没有联储官员以为的那么紧，通胀可能会徘徊在3%左右，联储最有可能的选项为保持高利率更久，如果高通胀顽固，如有需要就会加息。美元指数收涨0.26%于105.36。
（2）LME拟将欧盟碳边境调节机制相关要求与LME市场规则进行整合，要求所有金属铝交割品牌（包括原铝及铝合金）自2025年3月开始须提供经过验证的产品碳排放数据。
（3）5月7日，铝期货仓单123387吨，较前一日减少603吨；LME铝库存486050吨，日环比减少1700吨。
（4）5月7日，华东地区现货对05合约报贴水80元/吨，日环比-20；中原地区现货报贴水190元/吨，日环比-40；华南地区贴水120元/吨，日环比+35。
（5）LME铝涨0.69%报2568.5美元/吨。昨日沪铝主力合约回落0.53于20635元/吨；夜盘表现震荡，收跌0.24%于20585元/吨。基本面方面，晋豫铝土矿山仍未复产，国产矿供应偏紧导致氧化铝提产有限。目前市场有消息称山西部分矿山将进入验收阶段，后续关注矿山复产进度和氧化铝提复产情况。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，截至目前已复产产能达到68万吨，余下待复产产能预计5-6月继续推进复产工作。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损收窄至1400元/吨左右。需求方面，节后现货成交相对一般，华东地区现货贴水扩大，不过长假期间铝锭库存仅积累0.3万吨，表现好于预期，对铝价继续形成支撑。后续关注宏观交易叙事切换、矿石供应恢复、云南电解铝复产推进情况以及节后下游消费表现。
市场研判：铝价下方支撑参考20400-20500。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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