中州期货：5月9日铝早评

　　核心观点：铝价回落下游接货好转，华东贴水收窄

　　主要逻辑：
　　（1）波士顿联储主席发表鹰派言论，按时可能需要将高利率保持更久，为确保通胀持续降至联储目标2%，经济增长放缓是必要的。美元指数震荡运行，收涨0.12%于105.49。
　　（2）5月8日，铝期货仓单123788吨，较前一日增加401吨；LME铝库存482600吨，日环比减少3450吨。
　　（3）5月8日，华东地区现货对05合约报贴水70元/吨，日环比+10；中原地区现货报贴水150元/吨，日环比+40；华南地区贴水80元/吨，日环比+40。
　　（4）LME铝跌0.91%报2545.0美元/吨。昨日沪铝主力合约回落1.07于20415元/吨；夜盘反弹收涨0.83%于20585元/吨。基本面方面，晋豫铝土矿山仍未复产，国产矿供应偏紧导致氧化铝提产有限。目前市场有消息称山西部分矿山将进入验收阶段，后续关注矿山复产进度和氧化铝提复产情况。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，截至目前已复产产能达到68万吨，余下待复产产能预计5-6月继续推进复产工作。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损收窄至1200元/吨左右。需求方面，昨日铝价回落后接货意愿有所好转，华东中原现货贴水有所收窄，三低库存继续表现去化，对铝价继续形成支撑。后续关注宏观交易叙事切换、矿石供应恢复、云南电解铝复产推进情况以及节后下游消费表现。
　　市场研判：铝价下方支撑参考20400-20500。

　　金国强
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(责任编辑：简儿)

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