铜冠金源期货铝周报（5.6-5.10）

　　上周宏观消息清淡市场对美联储后续的降息预期并未有新动向。国内4月社融转负，实体融资需求偏弱，亟待政策呵护。基本面供应端有消息称云南计划5月低复产剩余产能，同时内蒙古新增产能即将投产。不过进口窗口仍关闭，进口货源除俄铝之外其他地区铝锭流入预计大幅减少。消费本周铝下游开工率较上周持稳，铝锭社会库存77.8万吨，较上周四减少1.3万吨。铝棒21.11万吨，较上周四减少0.67万吨。

　　整体，前期过热的宏观情绪冷却，价格超高位置的情绪溢价有一定修正需求。另外宏观情绪褪去市场焦点重回基本面上。供应端近期消费稳定，供应端5月产能增长预期较高，在此压力下，铝价或有高位调整需求。不过调整幅度预计不大，虽然供应有增量，但铝水比例持续走高，进口窗口关闭，进口环比或减少，未来铝锭库存或仍维持低位水平给到铝价底部支撑。铝价呈小幅调整后震荡走势。

　　预计本周沪期铝主体运行区间20000-20800元/吨，伦铝主体运行区间2500-2600美元/吨。

　　策略建议：区间操作

　　风险因素：美联储转加息预期、消费走弱

(责任编辑：简儿)

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