五矿期货铝周报：国内库存持续去化 铝价维持高位

　　供应端：电解铝方面，2024年4月份（30天）国内电解铝产量351.5万吨，同比增长4.98%。随着6月丰水期的到来，云南电解铝企业受限电影响的产能或将恢复完毕，届时云南地区电解铝行业开工产能或将达到580万吨，开工率或将回升至91%左右。

　　库存：库存方面，根据钢联数据统计，截止5月16日，铝锭去库3.4万吨至76.8万吨，铝棒去库0.8万吨至20.75万吨。在进口窗口关闭后，国内铝锭铝棒库存去化迅速，同时铝棒加工费在小幅下滑后反弹企稳，这也从侧面反映出下游消费的旺盛。

　　进出口：据海关总署最新数据显示：2024年4月全国未锻轧铝及铝材出口量52.0万吨，同比增加12.6%；1-4月份累计出口量达199.8万吨，累计同比增加8.8%。

　　需求端：除铝型材受地产低迷影响有所走弱外，其余板块需求均处于历史同期高位，下游整体开工情况较为良好。

　　小结：供应端方面，云南电解铝复产工作基本完成，国内电解铝产能开工率达到90%以上，后续产量增长空间有限。需求端方面，汽车、白色家电、光伏组件产量维持高位；房地产行业政策频出，整体预期稳中向好。在供应端增长有限，需求端维持增长的情况下，后续预计铝价将呈现震荡偏强走势。国内主力合约参考运行区间：20300元-21400元。海外参考运行区间：2400美元-2800美元。

(责任编辑：简儿)

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