中州期货：6月6日铝早评

　　核心观点：ADP数据提振降息预期，铝价震荡运行

　　主要逻辑：
　　（1）加拿大央行降息25个基点，从5%降至4.75%，符合市场预期。加拿大央行行长暗示，如果通胀缓解，有理由预期进一步降息。美元指数反弹0.16%于104.29。
　　（2）美国5月ADP就业人数增加15.2万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的17.5万人，4月数据从19.2万人下修至18.8万人。
　　（3）6月5日，铝期货仓单149077吨，较前一日增加1028吨；LME库存1111300吨，环比增加1400吨。
　　（4）6月5日，华东地区现货对06合约报贴水90元/吨，日环比+20；中原地区现货报贴水150元/吨，日环比+30；华南地区贴水180元/吨，日环比+25。
　　（5）LME铝跌1.01%报2635.0美元/吨。昨日沪铝主力合约回落1.22%于21135元/吨；夜盘反弹0.43%于21225元/吨。加拿大央行降息25个基点符合预期，美5月小非农数据表现继续不及预期，数据继续提振降息预期，两年期美债收益率下行，芝商所美联储观察工具显示，9月降息25个基点的可能性接近70%，金银铜带动有色板块整体反弹。基本面方面，晋豫矿山有复产动作，按照SMM口径，预计6月总运行产能为8376万吨左右，氧化铝供需转向平衡。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，预计到月底运行产能接近4300万吨，6月或完成复产。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损1700元/吨左右。需求方面，铝价重心回落后市场出货积极性有所减弱，下游接货也出现一定好转，现货贴水小幅收窄。基本面驱动有限，短期跟随有色板块波动为主，铝价高位震荡，下方支撑参考20900-21200区间。
　　市场研判：下方支撑参考20900-21200区间。

　　金国强
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(责任编辑：简儿)

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