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【观点】铝：短期调整，关注20300-20500元/吨支撑。氧化铝：观望。
铝：
【期货端】2024年6月3日-6月7日，沪铝2407震荡下行，报收于21220元/吨，周跌幅1.03%，6月7日晚，受美国非农数据远超预期影响，外盘贵金属有色大跌，伦铝收盘价为2576美元/吨，较5月31日下降79美元/吨，截至6月7日，沪伦比8.24，较5月31日上升0.13，LME三月期理论利润为负。
【宏观及政策】欧洲和加拿大降息，美国非农数据远超预期，美联储降息近期预期下降。
【供给】云南全面放开用电负荷管理，铝厂进一步复产，当前全国电解铝运行产能超4296万吨/年，较4月上升22万吨/年；6月6日当周，中国电解铝周产量82.15万吨，较前一周升0.09万吨，持续增加；进口窗口持续关闭，理论亏损有所下降。
【需求】6月6日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率64.0%，较上一周下降0.2个百分点；行业整体需求下滑迹象显现，铝板带箔、型材、铝合金开工率均有下降，线缆企业保持平稳。
【库存】情绪一般。截至6月7截至6月6日，国内铝锭社会库存77.7万吨，较上周同期下降0.5万吨；全国铝棒库存总计16.62万吨，较前一周同期增0.88万吨；当周铝锭库存先增后减，铝棒有所累库，节前备货日，LME铝库存1103500吨，较上一周下降13150吨，有所回落，仍处高位。
【综上】欧洲和加拿大降息，带动商品反弹，美非农数据远超预期，周五外盘贵金属有色大幅跳水，风险偏好降低；云南铝厂自3月开启复产后，产能持续上升，预计6月底复产完毕；下游需求疲软迹象显现，细分领域订单有所下滑；当周铝锭库存先增后减，伦铝库存处于高位；总体电解铝供应量逐步增加，下游渐入传统淡季，加之海外因素影响，铝价短期将受抑制，而降碳政策和将对期价造成长远影响，短期盘面调整继续，长期供给端扰动增加，关注盘面企稳后低多机会，关注20300-20500元/吨支撑。
氧化铝：
【期货端】近期晋豫地区矿产逐步开采，当周山西、河南多家氧化铝厂复产，5月底，全国氧化铝运行产能8650万吨/年，较4月升320万吨/年，供给预期有所好转，本周现货价格滞涨，有所松动；【供给】近期晋豫地区矿产逐步开采，当周山西、河南多家氧化铝厂复产，供给预期有所好转，但短期大幅增产概率较低，现货流通依然偏紧，本周现货价格涨势趋缓。
【需求】云南全面放开用电负荷管理，铝厂进一步复产，当前全国电解铝运行产能超4296万吨/年，较4月上升22万吨/年；6月6日当周，中国电解铝周产量82.15万吨，较前一周升0.09万吨，持续增加。
【港口库存】截至6月6日，氧化铝国内港口总计库存为8.51万吨，较前一周上涨1.2万吨。
【综上】云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂持续复产，预计6月底复产完毕，加之内蒙某铝厂新增产能投放，对于氧化铝需求有提振；5月氧化铝运行产能增加明显，供给预期提升，暂未有实质性放量，现货成交价格滞涨；美国非农数据远超预期，贵金属有色板块回调明显，国内相关板块节后或亦将受到抑制，氧化铝盘面贴水现货，而海外氧化铝偏紧，价格上升，短期有所支撑，随着国产矿逐步复产、进口矿向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，关注国产矿复产进程，建议观望为主。
【风险点】挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期；铝土矿供应紧缺超预期；
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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