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核心观点：反弹
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1.美联储6月议息：一致同意维持利率不变，点阵图显示今年降息预期削至1次，明年升至4次，声明称近期通胀取得温和进展，上调长期利率预期至2.8%。鲍威尔表示必要时将继续保持利率不变，若就业意外疲软将对此作出应对，未承诺降息路径，没到公布降息节点的时候。本次会议已反映5月初步的CP数据，无人将加息定为基线核心逻辑：
1、基本面（电解铝）：社会库存维持平稳（环比上周下降1.5W吨，目前78.2W吨），供给端云南复产持续，高开工率维持（6月初电解铝运行产能来到4300万吨，后续根据丰水期量有进一步复产可能），中游铝加工企业开工64.0%（周度下降0.2，低于23年数据0.2%）需求边际小幅走弱，6月预计整体偏弱。铝材加工费部分处于20-24年内的低点。历史分位数在10%一下，中游部分加工厂利润受到挤压，截止周五观测到6063（120）铝棒加工费为元150/吨附近。
2、铝土矿-氧化铝：进入6月国内晋豫地区停产矿区少量复产，大范围复产仍需等待时间并观察，本周贵州和河南地区铝土矿价格小幅度走高20元/吨。
3、宏观政策：加拿大和欧洲率先降息0.25%，但刚公布的美非农就业数据，增加27.2万人，为今年3月来最大增幅。
4、交易层面：铜铝比为3.84，历史分位数为0.315，本周沪铝持仓出现下滑。
目前，观察到铜、金入场资金并未随着价格调整出现大幅流出，不能判断上涨趋势结束。但基本面相对边际走弱有给于沪铝一定的压力，但不看持续性的下跌行情，预估是快速的调整。
(责任编辑：简儿)
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