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宏观面：国家统计局6月12日发布数据，5月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅比上月收窄1.1个百分点，环比上涨0.2%。国内物价持续平稳运行。美国劳工部最新公布的数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，低于前值3.4%，环比增长0%，低于前值0.3%。剔除食品和能源价格后的美国5月核心CPI同比上涨3.4%，低于前值3.6%，延续了下降趋势。美国5月核心CPI环比上涨0.2%，低于前值0.3%。
供给端：据SMM统计，截至5月底国内电解铝运行产能达到4296.1万吨，2024年5月份（31天）国内电解铝产量363.7万吨，同比增长4.74%。云南复产仍在持续推进中，整体复产预计将在6月完成，另外，内蒙古华云新材料有限公司三期项目于 2024 年 5 月开始投产，投产产能 10 万吨。未来铝供应端以增加为主。
需求端：截至6月14日，长江有色市场铝（A00）平均价为20560元/吨，较6月7日下跌610元/吨。下游方面，据SMM数据，本周国内铝下游加工龙头企业开工率为63.6%，较前一周下降0.4%。其中，铝合金、铝型材板块开工率下滑。据SMM数据显示，2024年5月国内铝加工行业综合PMI指数录得41.70%，位于荣枯线以下。
成本端：据SMM数据显示，截至6月13日，中国电解铝冶炼成本约为18009元/吨，成本较6月6日上涨近20元/吨，行业平均利润下降至2600-2700元/吨左右。氧化铝价格出现小幅上涨，电力成本上涨，使得电解铝成本有所抬升。考虑到未来氧化铝价格暂时坚挺，以及用电高峰即将到来，动力煤价格或有上涨，预计电解铝成本或有一定上行。
库存端：据SMM数据，截至6月13日，铝锭库存为78.1万吨，较6月6日增加0.3万吨，铝棒库存为16.28万吨，较6月11日减少0.36万吨。铝锭库存水平已逐渐接近2022年同期，铝棒库存也仍处于近3年同期的高位。库存情况对于铝价的利多作用有所减弱。截止至2024年6月14日，上海期货交易所电解铝仓单库存为160165吨，较上一周增加11604吨。6月6日-6月14日，LME库存减少21950吨到1085550吨。
整体上来说，受外盘下跌影响，节后内盘普遍跟跌，氧化铝再度出现供应干扰，周内宽幅震荡，沪铝基本面趋弱，周内连续下跌。展望后市，氧化铝方面，供应端再度出现多地设备检修，造成减压产的情况，将影响阶段内的产量，而下游需求端电解铝仍在持续复产中，维持供需偏紧，使得现货价格受到支撑。此外，对于远期供应增加的看空情绪也依旧存在，市场陷入谨慎观望情绪中。海外氧化铝价格不断上涨，进口量有限，且国产氧化铝逐渐具备价格优势后可能寻求出口。未来仍需关注矿山的实际复产进度，海外几内亚进入雨季后矿石的发运情况。多空博弈下，氧化铝方向暂时难以确定，预计宽幅震荡，谨慎参与。铝方面，供应至6月末持续有新增量，需求有所回落，铝面临着需求淡季基本面趋弱的压力，但考虑到当前宏观面情绪影响下资金对商品市场关注度的撤退，以及节能降碳相关方案政策对行业的影响均暂时难以证伪，铝市仍面临着市场情绪波动的风险，短期内震荡整理为主。
(责任编辑：简儿)
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