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华安期货:6月19日铝早评

  核心观点:看涨
  核心逻辑:
  1、基本面(电解铝):社会库存维持平稳(环比上周下降0.9W吨,目前77.3W吨),供给端云南复产持续,高开工率维持(6月底电解铝运行产能来到4326万吨,月内依然有26W吨产能边际增加),中游铝加工企业开工63.6%(周度下降0.4,低于23年数据0.4%)需求边际小幅走弱,型材部分跌幅较大。铝材加工费部分处于20-24年内的低点。历史分位数在10%一下,中游部分加工厂利润受到挤压,截止周五观测到6063(120)铝棒加工费为元150/吨附近。
  2、 铝土矿-氧化铝:进入6月国内晋豫地区停产矿区少量复产,大范围复产仍需等待时间并观察。国内铝土矿紧平衡的现状依然持续。
  3、宏观政策:美联储6月议息会议第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变,点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次,明年上调至4次4、交易层面:铜铝比为3.86,历史分位数0.9447,本周沪铝持仓出现下滑5.5W手。
  目前,观察到铜、金入场资金并未随着价格调整出现大幅流出,不能判断上涨趋势结束。从整体有色金金属走势判断,“标杆品种”沪铜临近调整底部。目前沪铝基本面边际走弱已经逐步计提在本周下跌的铝价中,在宏观面进入相对真空的下周,沪铝有望开启一轮反弹。

(责任编辑:简儿)

标签:华安期货 铝早评

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