中财期货：铝锭库存去化，氧化铝供给偏紧

　　【个人观点】铝：短期关注20300元/吨附近支撑。氧化铝：观望。
　　【宏观及政策消息】
　　能源局：合理引导光伏上游产能建设和释放 避免低端产能重复建设。
　　收购存量房作保障房扩围至全国县级以上城市。
　　6月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变。
　　瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，符合市场预期。
　　英国央行维持基准利率在5.25%不变，并暗示更多的决策者可能接近支持降息。
　　2024年5月份中国出口10万吨氧化铝，同比下降7.6%，1-5月合计出口65万吨氧化铝，同比增长33.09%， 5月中国进口铝土矿1355万吨，同比增长4.7%；1-5月累计进口铝矿6404万吨，同比增长5.8%。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，6月20日，沪铝2408高开收涨，报收于20595（+120）元/吨，较前一交易日涨0.59%，成交量13.1万手（+6826手），持仓量21.5万手（-4517）。
　　现货端，6月20 日，佛山均价20270（+60）元/吨，观望情绪上升，成交一般；华东均价20450（+50）元/吨，出货积极，成交乏力；中原均价20350（+40）元/吨，货源增多，贴水加深，80-120元/吨。铝棒加工费震荡偏弱，出货乏力。
　　重要数据：1、Wind数据，6月20日，铝锭社会库存75.5万吨，较6月17日降1.2万吨。 2、Wind数据，6月20日，铝棒社库14.83万吨，较6月17日降0.69万吨。

　　观点逻辑：美联储利率不变，降息预期减至1次，国内降息降准预期落空，市场风险偏好降低，商品指数整体弱势；云南铝厂自3月开启复产，产能持续上升；下游需求继续下滑，订单下降；当周铝锭库存有所下滑，伦铝库存处于高位；总体电解铝供应量逐步增加，下游处于传统淡季，加之宏观因素影响，铝价短期仍受抑制，而降碳政策将对行业造成长远影响，关注其落实情况，短期盘面调整继续，上涨动力略显不足，长期供给端扰动或将增加，关注盘面企稳后低多机会，关注20300元/吨支撑。
　　氧化铝：
　　期货端，6月20日，氧化铝2407低开高走，报收于3832（+72）元/吨，较前一交易日涨1.91%，成交量12.3万手（-30424手），持仓量41332手（-2516）。
　　现货端，6月20日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3895元/吨、3885元/吨、3905元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4255元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，近期氧化铝减复产并存，整体开工率下降，产量不及预期，南方暴雨，铝厂现货采购氧化铝意愿增强。
　　观点逻辑：全国电解铝厂复产持续，对氧化铝需求仍有一定提升；晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，当周氧化铝厂检修增加，运行产能下滑，氧化铝供给受到扰动，供给偏紧，海外氧化铝价格上涨，进口倒挂，或促使出口增加，而南方暴雨，相关地区铝厂采购氧化铝意愿提升，对期价有所提振，关注国产矿复产进度，短期观望为主。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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