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核心观点：美强欧弱令美元延续偏强，铝价冲高回落
主要逻辑：
（1）欧元区6月制造业PMI初值45.6，预期47.9，5月终值47.3，而美国6月SPGI制造业PMI初值51.7，好于预期51，前值51.3。两年期美债收益率波动较小，美元指数受美欧PMI差异影响收涨0.15%于105.81。
（2）据Mysteel，截至6月21日，国内冶金级氧化铝运行产能回落至8420万吨，周环比回升230万吨。
（3）6月21日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率63.3%，周环比下滑0.3个百分点，与去年同期相比下滑0.5个百分点。
（4）6月21日，铝期货仓单165179吨，较前一日减少2070吨；LME库存1055425吨，日环比减少5575吨。
（5）6月21日，华东地区现货对07合约报贴水60元/吨，环比-10；中原地区现货报贴水180元/吨，环比-20；华南地区贴水240元/吨，环比-10。
（6）LME铝跌0.42%报2510.5美元/吨。美欧制造业PMI表现分化，欧元区制造业PMI持续处在荣枯线下方且继续走低，美国制造业PMI处在荣枯线上方且表现好于预期，美元指数继续走强对金融属性形成利空，铝价跟随有色板块冲高回落后偏弱运行。基本面上，周内晋豫矿山未见更多复产消息，周内氧化铝运行产能回升230万吨，6月平均运行产能8343万吨，高于5月平均运行产能8220万吨。电解铝方面，预计6月底云南地区复产完成，全国运行产能达到4327万吨。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，5月原铝进口量环比下降接近30%，昨日进口亏损走扩至1200元/吨左右。需求方面，铝价上周反弹后现货贴水小幅走扩，下游加工龙头企业开工率也环比下滑0.3个百分点，并低于上年同期水平。基本面驱动有限，铝价跟随有色板块波动，上周反弹触及参考压力区间20500-20700后回落。本周美元走强的影响仍需关注，可依托该压力区间为防守位，逢高做空。
市场研判：依托压力参考区间20500-20700为防守，逢高做空。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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