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正信期货:终端疲软,现货贴水走扩,预计沪铝震荡偏弱

  供给端,国内电解铝的运行产能约为4300万吨,环比上周微幅增长,增量主要来自云南地区的复产,其余地区的产能保持稳定。
  需求端,国内铝下游开工持续疲软,铝价的连续回落刺激部分下游的补库行为,社会库存呈现去化状态,但终端新增订单仍未见起色,悲观预期下持货商出货积极,现货市场的贴水幅度扩大。成本方面,周国内氧化铝现货市场小幅下跌,同时云南和四川进入丰水期,企业用电成本环比下降,6月份国内电解铝行业用电成本环比下降了0.03元/千瓦时,至0.426元/千瓦时,国内电解铝即时成本约为17906元/吨,较上周下降8元/吨,国内电解铝即时盈利约为2489元/吨,较上周下降202元/吨。
  总结:基本面上,云南复产几近尾声,逐步反映在产量数据上,铝加工行业周度开工率延续滑落,终端新增订单未见起色,现货贴水走扩;但同时沪铝社库偏低,且近期随着铝现货价格大幅回调,社库去化幅度可观,加上国内终端消费政策不断,7月重要会议临近,对于沪铝消费预期仍在。
  简言之,短期内宏观缓和,盘面回归基本面,消费淡季之下,预计沪铝主力08合约震荡偏弱,但考虑到社库较低及国内政策刺激仍在,预计下方空间也较为有限,短期内关注主力合约在20000-20200一线的支撑情况,谨慎追空,建议逢低布局远月多单,同时需要警惕海外地缘风险。

(责任编辑:简儿)

标签:正信期货 铝早评

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